自2016年10月初的房地产有史以来最严厉的限购、限贷、限买以来，迄今已经一年半多了。搞到现在，很多一二线城市的房价属于“倒挂”，也就是新房的价格比周边二手房低。
按说在这种情况下，房地产企业的日子应该很难过才对。但如果我们看那些地产巨头2017年的年报和今年一季报就会发现，事实并非如此。很多地产股的日子很好。
下表显示了万招保金、绿地控股(600606,股吧)、恒大、碧桂园、融创中国去年和今年一季度的情况。
那么，为什么越控制房价，房地产巨头的利润越高呢？
在严厉限购限贷的时代，房地产商又是怎么实现营收和利润高速增长的？这个一定要结合宏观环境。
首先，2017年全国房地产销售面积继续增长。
2017年商品房销售面积169408万平方米，比上年增长7.7%，虽然增速下降，但仍然是增长的。
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按销售额来衡量，目前我国房企TOP5是碧桂园、万科、恒大、融创、保利，TOP6到10的是绿地、中海、龙湖、华夏幸福(600340,股吧)、绿城。
虽然在去杠杆的环境下，所有公司都更难得到低息资金，但巨头们资源雄厚，还是相对容易一些，实在不行可以在海外发美元债。因此巨头们更容易得到资金，资金成本也相对较低，更容易拿地、建房和销售，利润也更高。因此这些房地产巨头的业绩和前景基本不用担心。
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由于一二线房价大涨向三四线蔓延，去年三四线房价也有明显上涨。而一二线虽然限购限贷，但城市化仍然在进行之中，新房供应少，买盘反而相对较多。随着城市扩大，偏远地区不偏了，房价和市中心相比也比较便宜，这位房地产商提供了巨额利润。而市中心的房子由于限价，价格也出现了倒挂，富豪们纷纷抢购，极大缓解了地产商的资金压力。
而随着我国M2继续增长，人们继续涌入大城市，以及新房供应速度的逐渐减慢，国家又强力压制价格，所以进入2018年以来，一二线城市的新盘频频出现“秒光”。
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房屋销售面积、新开工面积、施工面积的增速，2017年都在减少，如下所示。
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这正是人们疯狂在一二线抢房的原因。
在这种情况下，房地产巨头们相比于其市值的库存越多，尤其在一二线的库存越多，则公司的前景越光明。在执行“住房不炒”、大力提供长租房方面，也更有实力。
